Más allá de los CETES: Bonos M, Bondes y Udibonos explicados

Casi todo el mundo que empieza a invertir en deuda del Gobierno mexicano llega por la misma puerta: los CETES. Es una buena puerta. Pero los CETES son uno de cuatro instrumentos, y los otros tres resuelven problemas que los CETES no resuelven.

Esta guía explica qué es cada uno y, sobre todo, en qué se diferencian de verdad. No dice cuál conviene: eso depende de cuándo necesitas el dinero y de qué te preocupa más.

Lo que realmente los distingue

Todos comparten emisor —el Gobierno Federal— y por lo tanto el mismo riesgo de crédito. Lo que cambia son tres cosas:

• Cuánto dura el compromiso, de días a treinta años.
• Cómo se fija la tasa: pactada al inicio o revisada periódicamente.
• Si protege o no tu poder de compra frente a la inflación.

Ese último punto es el que casi nadie mira, y es el que más pesa a largo plazo.

CETES: el plazo corto, sin cupones

Según el Banco de México, los CETES tienen valor nominal de 10 pesos, se emiten a plazos de entre 7 y 728 días, y «se comercializan a descuento (por debajo de su valor nominal), no pagan intereses en el transcurso de su vida».

Es decir: compras barato, cobras el valor nominal al vencimiento, y la ganancia es la diferencia. No hay pagos intermedios. Es el instrumento más sencillo del conjunto y el más adecuado cuando el dinero tiene fecha de salida cercana. Puedes estimar el resultado en la calculadora de CETES.

Bonos M: tasa fija durante años

Valor nominal de 100 pesos, plazos típicos de 3, 5, 10, 20 y 30 años, y cupones semestrales. Su rasgo definitorio, en palabras de Banxico: «la tasa de interés se determina desde la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo de toda la vida del mismo».

Ahí está su atractivo y su riesgo, y son la misma cosa. Fijas hoy una tasa para los próximos años: si las tasas bajan después, mantienes una que ya no está disponible. Si suben, te quedas con una peor mientras las emisiones nuevas pagan más.

Mientras lo conserves hasta el vencimiento, esa comparación es solo incómoda, no costosa: cobras tus cupones y tu valor nominal. Se vuelve costosa únicamente si necesitas vender antes, porque entonces recibes el precio de mercado de ese día.

Bondes: la tasa se revisa sola

Los Bondes son el reverso del Bono M. Pagan una tasa variable ligada a una referencia de mercado que se recalcula periódicamente, con pagos de intereses cada 28 días en el caso de la serie descrita por Banxico.

La consecuencia es simétrica: si las tasas suben, cobras más sin hacer nada; si bajan, cobras menos. Nunca fijas una tasa buena, pero tampoco te quedas atrapado en una mala. Su precio también fluctúa menos que el de un bono de tasa fija a largo plazo, precisamente porque la tasa se va ajustando.

Conviene revisar qué serie está en circulación al momento de invertir, porque las características han cambiado entre emisiones.

Udibonos: el único que mira la inflación

Este es el instrumento que más gente desconoce y el que responde a la preocupación más común.

Un Udibono no está denominado en pesos sino en UDIs, unidades de cuenta cuyo valor se actualiza con la inflación. Su valor nominal es de 100 UDIs, se emite a plazos de 3, 10 y 30 años, y paga una «tasa de interés real fija que se determina en la fecha de emisión». Los intereses se «devengan en udis» y son «pagaderos en pesos» cada semestre.

Traducido: el capital sigue a la inflación por construcción, y encima de esa actualización recibes una tasa real. No es una promesa de rendimiento alto; es una promesa distinta —que tu poder de compra no se erosione— y esa promesa ningún otro instrumento de esta lista la hace.

El error de comparar tasas entre instrumentos

Aquí es donde se equivoca casi todo el mundo, y no es por falta de cuidado sino porque las cifras se ven comparables cuando no lo son.

La tasa de un Bono M es nominal. La de un Udibono es real. Ponerlas una junto a otra y quedarse con la más alta es como comparar una distancia en kilómetros con otra en millas porque el número es mayor.

El ejemplo siguiente es ilustrativo, no corresponde a tasas vigentes. Si un Bono M ofreciera 9 % nominal y un Udibono 4 % real, cuál resulta mejor depende enteramente de la inflación del periodo. Con inflación del 3 %, el Bono M rinde alrededor de 6 % real y gana. Con inflación del 6 %, rinde alrededor de 3 % real y pierde. La diferencia no la decide el instrumento, la decide un dato que todavía no existe cuando compras.

Por eso los Udibonos no son «mejores» ni «peores»: trasladan el riesgo de inflación del inversionista al emisor, y ese traslado tiene un precio, que es aceptar una tasa nominal aparentemente menor.

La calculadora de inflación sirve para ver este efecto con tus propias cifras.

El riesgo que crece con el plazo

Un punto que vale para los tres instrumentos largos. Cuanto mayor sea el plazo, más se mueve el precio del título ante un cambio en las tasas de mercado. Un bono a 30 años reacciona mucho más que uno a 3 años ante el mismo movimiento.

Eso no importa si lo mantienes hasta el vencimiento. Importa mucho si existe la posibilidad de que tengas que venderlo antes. La pregunta previa, otra vez, no es cuánto rinde sino cuándo necesitas el dinero. Cómo se transmiten las decisiones de tasas hasta estos instrumentos está explicado en cómo las decisiones de Banxico llegan hasta el rendimiento de tus CETES.

Dónde se compran

Los cuatro instrumentos se pueden adquirir en cetesdirecto, la plataforma del Gobierno Federal, y también a través de bancos y casas de bolsa. Si eliges un intermediario, conviene comparar comisiones y verificar que esté registrado; el tema está desarrollado en qué es una casa de bolsa.

Fuentes

• Banco de México, «El mercado de valores gubernamentales en México», capítulo sobre tipos de instrumentos y su colocación: valores nominales, plazos y forma de pago de intereses de Cetes, Bondes, Bonos M y Udibonos. banxico.org.mx
• cetesdirecto, catálogo de productos e instrumentos disponibles para personas físicas. cetesdirecto.com
• Banco de México, resultados de la subasta primaria de valores gubernamentales, donde se publican las tasas asignadas por instrumento y plazo. banxico.org.mx
• INEGI, Índice Nacional de Precios al Consumidor, referencia para el valor de la UDI y para comparar tasas nominales con reales.

Fecha de corte de esta revisión: 19 de agosto de 2026. Las características de las series en circulación cambian entre emisiones; verifica la ficha del instrumento antes de invertir.